美联储的量化宽松（QE, Quantitative Easing）是一种非常规的货币政策工具，主要在名义利率逼近零下限，传统货币政策工具基本失效，且负利率力度有限时进行使用。量化宽松政策通过中央银行在零利率或近似零利率时，购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金，以鼓励开支和借贷，从而达到压低长期利率、刺激经济增长的目的。
美联储的量化宽松历史
美联储的量化宽松政策主要经历了以下几个阶段：
QE1（2008年11月-2010年4月）
- 背景：2007年下半年美国次贷危机爆发，导致金融状况迅速恶化，大量金融机构及银行倒闭。尽管美联储多次降息，但次贷危机仍未得到有效控制。
- 措施：美联储于2008年11月24日宣布购买由房地美、房利美和联邦住宅贷款银行发行的价值1000亿美元的债券及其担保的5000亿美元的资产支持证券，标志着首轮量化宽松政策的开始。QE1期间，美联储共购买了1.25万亿美元的抵押贷款支持证券，3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券，累计达1.725万亿美元。
- 效果：QE1有效提振了市场信心，平复了金融市场恐慌情绪，美国经济开始复苏，GDP增长率从2008年第四季度的-8.9%上升至2010年第一季度的2.3%，CPI也从零增长上涨至2.3%。
QE2（2010年11月-2011年6月）
- 背景：希腊主权债务危机爆发，并向欧洲其他国家扩散，全球经济面临更大不确定性。
- 措施：美联储于2010年11月推出第二轮量化宽松政策，计划在2011年第二季度以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债。QE2宽松计划于2011年6月结束。
- 效果：QE2进一步刺激了美国经济增长，但也导致了通胀压力的上升，美国CPI由2010年12月的1.1%快速上涨至2011年6月的3.5%。
QE3（2012年9月-）
- 背景：美国经济虽然有所复苏，但失业率仍然高企，且财政悬崖问题亟待解决。
- 措施：美联储于2012年9月宣布推出第三轮量化宽松政策，将0-0.25%超低利率的维持期限延长至2015年中，并每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券（MBS）。
- 效果：QE3继续为美国经济提供流动性支持，有助于降低失业率并刺激经济增长。
QE4（2012年12月-）
- 背景：为进一步加强经济复苏力度。
- 措施：美联储在QE3的基础上，宣布每月额外采购450亿美元国债，加上QE3每月400亿美元的宽松额度，联储每月资产采购额达到850亿美元。
- 效果：QE4进一步增加了市场流动性，对经济增长产生了积极影响。
无限量QE（2020年3月）
- 背景：为应对COVID-19大流行对经济的冲击。
- 措施：美联储宣布重启量化宽松政策，计划在未来几个月内购买5000亿美元的美国国债和2000亿美元的抵押支持证券，并宣布无限量按需买入美债和MBS。
- 效果：无限量QE为市场提供了巨大的流动性支持，有助于稳定金融市场并支撑经济抵御疫情冲击。
美联储的量化宽松政策在多个时期为美国经济提供了重要的支持，通过增加市场流动性、降低长期利率和刺激经济增长等方式，有效应对了金融危机、经济衰退等挑战。然而，量化宽松政策也可能带来通胀压力、资产泡沫等风险，因此需要在实施过程中谨慎权衡利弊。
