自2019年起，美国股市迎来了一场革命性变革，众多知名券商纷纷宣布对股票及ETF交易实行免佣金政策。这一举措虽然极大地降低了散户投资者的交易成本，却也促使券商们探索更为多元化的盈利途径。以下是美股券商在股票交易业务上的主要盈利方式：
1. 非股票交易佣金
- 期权与期货交易佣金：尽管股票交易免费，但期权、期货等复杂金融产品的交易仍需支付一定佣金，成为券商的重要收入来源。
- 固定与阶梯式佣金模式：针对特定交易类型，券商提供固定佣金或根据交易量大小实行阶梯式佣金，如盈透证券（Interactive Brokers）就以其灵活的阶梯式佣金结构而闻名。
2. 订阅服务费
- 实时数据订阅：高质量的市场实时数据往往不是免费的午餐，投资者需按月或按年支付订阅费用以获取。
- 专业研究报告：券商还通过提供深度的市场分析报告、投资策略建议等增值服务向机构及高端个人投资者收费。
3. 利息收入
- 未投资资金利息：投资者存放在券商账户中未用于购买股票的资金，券商会将其存入合作银行或自有银行体系以获取利息，部分券商会将这部分利息收入的一部分返还给投资者，但多数则作为自身利润。
4. 融资与做空费用
- 融资利息：提供融资服务（即杠杆交易）时，券商会向投资者收取利息费用，这是其重要的非交易性收入来源之一。
- 做空费用：做空交易由于涉及额外的风险管理和操作成本，券商通常会额外收取手续费。
5. 订单流费用（PFOF）
- 流动性提供奖励：券商将客户订单发送至做市商、交易所或电子网络时，若订单增加了市场流动性，做市商或交易所会给予券商一定的奖励。这些奖励虽然金额不大，但积少成多，成为券商稳定的收入来源之一。
- 透明度与选择权：部分券商选择公开PFOF信息，让投资者自行选择订单路由，而另一些则采取隐藏策略，通过优化订单路由为客户争取最佳价格，同时保留PFOF收入。
美股券商在免佣金时代通过多元化、精细化的服务模式和收费策略，实现了盈利模式的转型升级。投资者在享受低交易成本的同时，也应关注这些潜在的费用和服务，以做出更加明智的投资决策。
